6月9日，資本邦了解到，博創(chuàng)智能裝備股份有限公司(下稱“博創(chuàng)智能”)謀求科創(chuàng)板上市獲上交所受理，本次擬募資5.50億元。

公司主要從事智能注塑成型裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。注塑成型裝備(或稱注塑機(jī))是加工高分子復(fù)合材料的工作母機(jī)，智能化的注塑成型裝備是塑料制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、智能化和高效化生產(chǎn)不可或缺的高端裝備，可廣泛應(yīng)用于新能源汽車、醫(yī)療大健康、智能家電、智能家居、智能物流、建材、環(huán)保、精密3C電子、包裝、玩具等眾多領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為7.51億元、9.38億元、11.16億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為6270.06萬(wàn)元、6295.16萬(wàn)元、6231.46萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

博創(chuàng)智能稱符合《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》和《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》相關(guān)規(guī)定，符合科創(chuàng)板定位和科創(chuàng)屬性要求。

本次擬募資用于新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑裝備智能生產(chǎn)項(xiàng)目、二板式注塑機(jī)智能制造技改及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、人工智能注塑裝備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，特利投資直接持有公司30.61%的股份，海藍(lán)投資直接持有公司9.69%的股份，得勝投資直接持有公司2.00%的股份，三者合計(jì)持有發(fā)行人42.30%的股份。朱康建為特利投資、海藍(lán)投資、得勝投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，特利投資、海藍(lán)投資、得勝投資同受朱康建控制，三者合計(jì)所持股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響。因此，特利投資、海藍(lán)投資、得勝投資共同為公司控股股東。

朱康建及吳尚清能夠控制公司42.30%的股份，可實(shí)際支配公司股份表決權(quán)超過(guò)30%。因此，朱康建及吳尚清為公司實(shí)際控制人。

值得一提的是，資本邦注意到，這不是博創(chuàng)智能第一次闖關(guān)科創(chuàng)板上市，公司早在2020年11月23日首次闖關(guān)科創(chuàng)板獲受理，2020年12月21日獲問(wèn)詢，彼時(shí)律師和會(huì)計(jì)事務(wù)所分別為北京市金杜律師事務(wù)所和大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，募資額為6.43億元。

首輪問(wèn)詢尚未有相關(guān)回復(fù)，2021年2月18日，公司和保薦人國(guó)金證券股份有限公司分別向上交所提交了《博創(chuàng)智能裝備股份有限公司關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》(博創(chuàng)智能[2021]第3號(hào))和《關(guān)于撤回博創(chuàng)智能裝備股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》(國(guó)金證發(fā)[2021]89號(hào))，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)該公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。公司科創(chuàng)板IPO上市申請(qǐng)2021年2月22日變更為終止?fàn)顟B(tài)。

博創(chuàng)智能本次科創(chuàng)板IPO坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)

注塑成型裝備制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，隨著下游客戶對(duì)產(chǎn)品定制化、技術(shù)性能差異化需求增加，對(duì)發(fā)行人技術(shù)儲(chǔ)備及持續(xù)研發(fā)、差異化服務(wù)能力等提出了更高的要求;同時(shí)隨著塑料成型領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，注塑成型和擠出成型相關(guān)技術(shù)升級(jí)迭代較快，若發(fā)行人無(wú)法在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持技術(shù)水平的先進(jìn)性，無(wú)法為下游客戶提供更為專業(yè)的塑料成型解決方案，則存在因行業(yè)技術(shù)升級(jí)迭代導(dǎo)致發(fā)行人技術(shù)落后，發(fā)行人產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)與下游市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

公司所處行業(yè)屬于專用設(shè)備制造業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)和下游行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高，具有較強(qiáng)的周期性特征。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)盡管在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但不排除在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中出現(xiàn)波動(dòng)的可能性，下游行業(yè)會(huì)表現(xiàn)出需求減緩的態(tài)勢(shì)，并將在設(shè)備的新增和更新方面放慢速度，這會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。公司產(chǎn)品應(yīng)用于塑料建材、汽車配件、家用電器和包裝材料及普通塑料制品等行業(yè)生產(chǎn)制造，下游應(yīng)用廣泛，但如果上述行業(yè)的增長(zhǎng)放緩，將會(huì)減少對(duì)到公司產(chǎn)品的需求，從而給公司業(yè)務(wù)發(fā)展和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響。

(三)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的注塑機(jī)產(chǎn)品和服務(wù)定位于中高端，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.57%、26.99%及23.64%，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,270.06萬(wàn)元、6,295.16萬(wàn)元及6,231.46萬(wàn)元。

公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是國(guó)內(nèi)外中高端注塑機(jī)生產(chǎn)商和服務(wù)商，既包括奧地利恩格爾、德國(guó)克勞斯瑪菲、德國(guó)阿博格、日本發(fā)那科等跨國(guó)企業(yè)，也包括海天國(guó)際、震雄集團(tuán)、伊之密、泰瑞機(jī)器等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)既包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也包括境外市場(chǎng)。公司憑借其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)占據(jù)一定的份額，但上述競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手目前在企業(yè)規(guī)模和融資能力占有優(yōu)勢(shì)，一旦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，則公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、毛利率等可能受到不利影響。

若公司不能進(jìn)一步加大研發(fā)投入和持續(xù)創(chuàng)新、及時(shí)滿足下游客戶日益提高的產(chǎn)品技術(shù)要求、不斷提升自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，則可能影響公司的盈利能力。

(四)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.57%、26.99%及23.64%，呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。公司的毛利率水平主要受原材料價(jià)格、產(chǎn)品銷售價(jià)格、匯率波動(dòng)、下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況等多種因素的影響。若上述因素持續(xù)發(fā)生不利變化，導(dǎo)致公司毛利率大幅下降，將對(duì)公司盈利能力帶來(lái)重大不利影響。

(五)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額較高，主要原因是公司所在行業(yè)注塑機(jī)設(shè)備制造，公司銷售給制造業(yè)終端客戶后，貨款都有一定的結(jié)算期。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為22,907.44萬(wàn)元、24,976.86萬(wàn)元及29,509.05萬(wàn)元，在各期期末流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重分別為27.25%、28.00%及30.59%。

報(bào)告期各期末，公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則合理計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，但若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變動(dòng)，下游塑料行業(yè)受到不利影響，公司仍存在發(fā)生壞賬以及壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為29,218.94萬(wàn)元、28,072.17萬(wàn)元及35,271.92萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為34.76%、31.47%及36.56%。公司存貨余額較大，主要是因?yàn)楣緸榱颂岣哂唵雾憫?yīng)速度、縮短交付時(shí)間及提高交付效率，儲(chǔ)備了一定量的原材料和庫(kù)存商品;同時(shí)隨著客戶及訂單數(shù)量的增長(zhǎng)，存放的存貨余額逐年增長(zhǎng)。如果不加強(qiáng)對(duì)存貨的控制，公司存在資產(chǎn)流動(dòng)性降低和營(yíng)運(yùn)資金占用較大的風(fēng)險(xiǎn)。

(七)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的深入，技術(shù)創(chuàng)新的突破在深度和廣度上都將會(huì)更加困難。這一方面需要公司在技術(shù)研發(fā)不斷加大投入，另一方面也加大了公司對(duì)高端、綜合型研發(fā)人才的需求。如果公司未能在技術(shù)研發(fā)上持續(xù)投入，未能吸引和培養(yǎng)更加優(yōu)秀的技術(shù)人才，將會(huì)削弱公司長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。

(八)新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)

募集資金投資項(xiàng)目完成并全部達(dá)產(chǎn)后，公司新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑機(jī)和二板式注塑機(jī)產(chǎn)能增大，對(duì)公司銷售能力提出了較高要求。盡管公司已擁有長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶，并對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)建的可行性進(jìn)行了充分的研究和論證。目前，公司的新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑機(jī)和二板式注塑機(jī)銷售情況良好，市場(chǎng)前景廣闊，公司一段時(shí)間內(nèi)不存在新增產(chǎn)能消化上的問(wèn)題。

但若未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)較大變化導(dǎo)致市場(chǎng)需求與預(yù)期出現(xiàn)偏差，新增產(chǎn)能將存在一定的消化風(fēng)險(xiǎn)。另外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展、產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)、市場(chǎng)容量的變化、新的替代產(chǎn)品的出現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)等因素也會(huì)對(duì)新增產(chǎn)能的消化產(chǎn)生影響。

(九)償債風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為69.03%、65.43%及64.14%，公司負(fù)債主要是銀行借款。公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要原因是近年來(lái)公司為擴(kuò)大產(chǎn)能、建設(shè)廠房。若未來(lái)公司因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變動(dòng)、自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致難以通過(guò)銀行借款或股權(quán)融資等方式籌措償債資金，公司將面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8,621.98萬(wàn)元、8,626.30萬(wàn)元及11,677.51萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量波動(dòng)較大。公司產(chǎn)品在銷售時(shí)，存在一定的結(jié)算周期，且結(jié)算時(shí)較多通過(guò)銀行承兌匯票形式進(jìn)行;同時(shí)，公司在采購(gòu)原材料時(shí)，也存在一定的結(jié)算周期并會(huì)較多通過(guò)開(kāi)具銀行承兌匯票的方式進(jìn)行，因此，會(huì)形成較大金額的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。

若公司在未來(lái)不能做到加強(qiáng)資金管理，統(tǒng)籌安排項(xiàng)目資金投入，并合理利用商業(yè)信用進(jìn)行付款安排，仍可能造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的大幅波動(dòng)，有可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入不足以償付到期的供應(yīng)商貨款或銀行借款，從而造成償債風(fēng)險(xiǎn)。

(十)技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)

注塑成型裝備行業(yè)亦屬于人才密集型行業(yè)。現(xiàn)代注塑裝備深度融合了機(jī)械、電子電氣技術(shù)，以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)，需要相關(guān)人才具備扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和長(zhǎng)期的技術(shù)沉淀。同時(shí)，各環(huán)節(jié)的工藝配合和誤差控制要求極高，需要相關(guān)人才具備很強(qiáng)的綜合能力和經(jīng)驗(yàn)積累。優(yōu)秀的研發(fā)人員及工程技術(shù)人員是公司提高競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)培養(yǎng)了一支優(yōu)秀的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，對(duì)推動(dòng)公司快速發(fā)展起到了關(guān)鍵性的作用。公司若不能持續(xù)完善各類人才激勵(lì)機(jī)制，可能導(dǎo)致核心技術(shù)人員的流失，這將會(huì)在一定程度上影響公司未來(lái)的持續(xù)發(fā)展。此外，雖然公司對(duì)相關(guān)核心技術(shù)采取了嚴(yán)格的保密措施，但仍然有可能由于核心技術(shù)人員的流失或其他原因?qū)е鹿镜暮诵募夹g(shù)失密。

技術(shù)人才對(duì)發(fā)行人的產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展起著關(guān)鍵性作用。截至2021年12月31日，公司有研發(fā)及技術(shù)人員143人，占員工總數(shù)的14.56%。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)于技術(shù)人才的爭(zhēng)奪也將不斷加劇，發(fā)行人將面臨技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。

(十一)國(guó)際貿(mào)易壁壘提升的風(fēng)險(xiǎn)

公司的產(chǎn)品銷往全球多個(gè)國(guó)家或地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)，公司境外收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為42.17%、41.38%及43.60%。公司業(yè)務(wù)受到國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化的影響較大。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變的情況下，美國(guó)、印度等國(guó)家基于保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)、保障自身就業(yè)等因素考慮，加大了對(duì)本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的保護(hù)力度，因此，公司可能面臨主要出口國(guó)家發(fā)起的反傾銷等貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)險(xiǎn)。

2018年4月以來(lái)，中美之間貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，導(dǎo)致我國(guó)出口至美國(guó)的產(chǎn)品出口受到較大負(fù)面影響。2018年9月，美國(guó)對(duì)原產(chǎn)自中國(guó)的2,000億美元進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅;2019年5月，美國(guó)繼續(xù)對(duì)原產(chǎn)自中國(guó)的進(jìn)口商品關(guān)稅加征至25%。若未來(lái)再次出現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易摩擦，將給公司境外銷售業(yè)務(wù)帶來(lái)不利影響。(陳蒙蒙)

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