8月17日收盤后晚間,舍得酒業(yè)股份有限公司(600702.SH,以下簡稱“舍得酒業(yè)”)發(fā)布2022年半年度業(yè)績報告。2022年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.25億元,同比增長26.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元,同比增長13.6%。

行業(yè)專家表示,在二季度新冠疫情沖擊核心市場的條件下,舍得酒業(yè)上半年繼續(xù)保持營收、凈利潤穩(wěn)步雙增長,在次高端陣營排名繼續(xù)提升。這得益于公司堅定執(zhí)行老酒戰(zhàn)略和雙品牌戰(zhàn)略,在復星的賦能加持下,舍得已獲市場認可,相信未來將繼續(xù)保持高質量發(fā)展。

復盤:逆勢增長業(yè)績含金量高,舍得上半年“以確定增長對抗疫情壓力影響”

半年報顯示,2022年1-6月,舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入30.25億元,較上年同期增長26.51%,歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元,同比增長13.6%。其中,二季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.05億元。

此前,舍得酒業(yè)發(fā)布的2021年半年報數(shù)據(jù)顯示,2021年二季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.63億元,實現(xiàn)凈利潤4.34億元,單季營收、凈利潤為舍得酒業(yè)歷史第二高,也是2021年全年最高。在同期較大基數(shù)對比下,2022年二季度營業(yè)收入、凈利潤同比下降。

對此,有長期關注舍得酒業(yè)的投資者分析指出, 將2021及2022年二季度的經營數(shù)據(jù)簡單對比并不合理。在投資者看來,2021年二季度舍得酒業(yè)業(yè)績實現(xiàn)歷史新高屬特殊個案。這是由于自2020年資金占用事件結束,復星入主后,提振市場渠道信心,由此導致2021上半年特別是二季度業(yè)績補償性增長。2022年上半年,宏觀經濟整體承壓,二季度舍得酒業(yè)在四川、華東、東北等地的核心市場陸續(xù)遭遇疫情,消費場景及渠道銷售受到較大影響,二季度營業(yè)收入、凈利潤能緊貼公司單季歷史第二水平,凸顯企業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。在眾多不確定因素影響下,2022年上半年舍得酒業(yè)整體業(yè)績逆勢穩(wěn)定增長,實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長,業(yè)績“含金量”可謂極高。

從關注舍得酒業(yè)的機構觀點來看,很多券商都表達了對舍得穩(wěn)健發(fā)展的認可,更將評級上調至“買入”。興業(yè)證券在此前發(fā)布的研究報告中分析指出,2022年以來,舍得酒業(yè)基本面提升亮點突出,產品區(qū)隔更趨清晰、區(qū)域聚焦效果逐步顯現(xiàn)、渠道質量漸入佳境,看好公司實現(xiàn)產品、品牌、渠道三力共振?？紤]公司成長性在次高端酒企中表現(xiàn)較好,上調至“買入”評級。

聚焦:6月-7月市場迅速恢復,量價齊升凸顯公司經營韌性

而當前,公司受疫情不確定因素的影響正在消退。根據(jù)四川、河南、山東經銷商反饋,二季度疫情期間,舍得酒業(yè)并未采取渠道壓貨等方式強壓業(yè)績,而是主動采取控量保價措施,維護渠道價格體系。經過6、7月正常運營,目前市場恢復迅速,渠道和終端庫存處于歷史低位,在市場端呈現(xiàn)量價齊升的良性態(tài)勢。

一位河南地區(qū)舍得經銷商接受采訪表示,近一年來,舍得酒業(yè)核心大單品,品味舍得的終端實際成交價格已上漲近100元,產品議價能力顯著增強體現(xiàn)出品牌力和產品力的快速增長。這讓他在面對即將到來的中秋國慶雙節(jié)促銷更有信心,更有底氣。而從近期的銷售情形看,這位經銷商認為,下半年是白酒傳統(tǒng)銷售旺季,隨著疫情影響逐步降低,宴請、聚會等消費場景有序放開,預料市場將持續(xù)回暖,迎來快速增長。

展望:重要數(shù)據(jù)指標持續(xù)向好,公司發(fā)展行穩(wěn)致遠

上半年,舍得酒業(yè)除了在營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)穩(wěn)定增長外,還有數(shù)個重要數(shù)據(jù)指標持續(xù)向好,表明舍得酒業(yè)正穩(wěn)步發(fā)展,各項戰(zhàn)略舉措行之有效。

其中,2022年上半年,舍得酒業(yè)的營業(yè)總成本達到了19.29億元,比2021年上半年的14.20億增加5.09億元,同比增長35.85%;銷售費用為5.258億元,同比增51.31%;管理費用為3.011億元,同比增長33.54% 。數(shù)據(jù)表明,在宏觀經濟承壓的情況下,舍得酒業(yè)逆勢持續(xù)加大生產、人力、市場、品牌等方面的費用投入,顯示出公司對未來發(fā)展信心十足。

同時,2022年上半年,舍得酒業(yè)新增經銷商537家,退出經銷商333家,目前共有經銷商2456家,較2021年年末增加204家?？梢姽緺I銷團隊踐行“利他的客戶思維”卓見成效,與廠商共建共贏,合作關系長期穩(wěn)定。

另外,銷售渠道亦呈“多點開花”的局面。2022年上半年,舍得酒業(yè)批發(fā)代理實現(xiàn)銷售26.27億元,同比增長30.41%;電商渠道實現(xiàn)銷售1.93億元,同比增長7.96%;銷售業(yè)績穩(wěn)定增長,表明各渠道對舍得酒業(yè)持高度的認可。

此外,存貨周轉天數(shù)持續(xù)顯著下降,較2021年上半年的931.2天,2022年上半年舍得存貨周轉天數(shù)為808.3天,同比下降13.2%。數(shù)據(jù)表明,公司市場銷售穩(wěn)步提升,產品出庫加快,經營能力持續(xù)優(yōu)化。而為增強原酒產、儲能力,提高產品質量,更好地保障企業(yè)高質量可持續(xù)發(fā)展,今年一季度,舍得酒業(yè)宣布將預計總投資70.54億元進行增產擴能,計劃5年后建成。項目建成后,舍得酒業(yè)將躋身中國白酒頂級規(guī)模企業(yè)之列。

老酒戰(zhàn)略助推舍得跑出“加速度”

復星投后賦能亮點頻現(xiàn)

縱觀舍得酒業(yè)的發(fā)展,穩(wěn)健的經營增長源于始終清晰的路徑——“老酒戰(zhàn)略”。

基于“老酒”“生態(tài)”雙核優(yōu)勢,舍得酒業(yè)總結并率先制定老酒戰(zhàn)略,在細分賽道市場一路領先。順應次高端白酒市場擴容趨勢,圍繞老酒戰(zhàn)略,舍得酒業(yè)全面加強產品、品牌、市場布局,打出一套漂亮的組合拳。

產品層面,舍得酒業(yè)堅定“舍得、沱牌”雙品牌戰(zhàn)略,在多價位段落子布局,聚焦打造品味舍得、藏品舍得、沱牌特級T68等高品質戰(zhàn)略單品。其中,品味舍得收獲2022年第23屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽大金獎,成為同屆唯一獲此殊榮的中國濃香白酒。

品牌建設層面,舍得酒業(yè)堅定“老酒+文化”賦能,持續(xù)五年鍛造品牌自有IP《舍得智慧人物》,以嘉賓對話的形式深挖“舍得精神”價值內涵,借文化穿透實現(xiàn)品牌入心。上半年,第五季《舍得智慧人物》收官成績亮眼,總曝光量破60億。此外,舍得酒業(yè)將舍得智慧落實到線下,打造另一IP“舍得智慧·老酒盛宴”。上半年至今,活動已走過濟南、綿陽、西安、長沙、湖州等多個城市,深受各地市場與消費者好評。同時,從老酒盛宴的舉辦路徑,也可以看出舍得酒業(yè)正遵循“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”的策略,加速全國化布局。

老酒戰(zhàn)略有序推進之余,復星賦能也在加速企業(yè)成長。自復星入主以來,舍得酒業(yè)的內生經營動力與外延發(fā)展能力加速提升。在尊重企業(yè)原有發(fā)展路徑的前提下,復星通過一系列的賦能措施,內至高級人才、FES管理系統(tǒng),外至復星一家企業(yè)聯(lián)盟生態(tài)協(xié)同、旗下品牌跨界合作、舍得出海,充分助力舍得酒業(yè)在老酒之路上加速前進。

行業(yè)人士指出,上半年舍得酒業(yè)市場動作頻繁密集,加之復星正在不斷豐富對舍得的賦能,不難看出企業(yè)已進入高速穩(wěn)定發(fā)展的“黃金期”。在此之下,舍得酒業(yè)持續(xù)釋放老酒戰(zhàn)略紅利,充分打造行業(yè)一流競爭力,其未來能譜寫的高質量發(fā)展篇章,值得期待。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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